北京(jīng)时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次(cì)股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者(zhě)分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘(mì)诀(jué)，并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业(yè)链(liàn)中的重要位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出(chū)40条核心精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个(gè)分成(chéng)三个阶段(duàn)的(de)交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他(tā)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗们去年优异的(de)业绩对卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益(yì)，这(zhè)将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们(men)在财务报(bào)表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要(yào)比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了方向，但(dàn)后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经营难(nán)题比较多

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫(yì)情(qíng)前(qián)有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常出(chū)色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响到了微(wēi)软对其(qí)的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了达(dá)成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积(jī)极地进行了合(hé)作(zuò)，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的(de)问题。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中的占比超(chāo)过了(le)能源业(yè)务(wù)。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果(guǒ)的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能(néng)看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来趋势(shì)会如何(hé)发(fā)展，但我(wǒ)们知道什么(me)是(shì)正(zhèng)确的价格，我们(men)可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资(zī)者(zhě)对(duì)于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是(shì)没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业(yè)模式更好。消费(fèi)者(zhě)花(huā)钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人(rén)会花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在一个(gè)季(jì)度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围(wéi)内(nèi)管(guǎn)理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使是(shì)5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很(hěn)多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少(shǎo)在我(wǒ)看来(lái)，目前我们(men)没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需(xū)要(yào)高估就能成为天才的(de)人(rén)。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要(yào)狂热(rè)，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整(zhěng)个(gè)世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还会面临来(lái)自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在它带(dài)来(lái)了巨大的成本和巨大的(de)风险，但(dàn)我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人工智能的(de)问题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看，会发(fā)现自(zì)动化(huà)操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全(quán)世(shì)界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不代表(biǎo)没(méi)有投资(zī)机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能(néng)源方(fāng)面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源(yuán)这家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面的(de)问(wèn)题。从(cóng)传(chuán)统能(néng)源向新能源的(de)转变，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够在(zài)全国的每一(yī)个(gè)州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的(de)目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面(miàn)希(xī)望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件会(huì)带来怎样的经(jīng)济(jì)后果时(shí)，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾难(nán)性(xìng)的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式(shì)，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次(cì)事件(jiàn)引发的后续(xù)问题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年(nián)因(yīn)为银(yín)行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成(chéng)立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担(dān)忧，这是不(bù)应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市(shì)场普(pǔ)遍在(zài)批评美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题(tí)不在美(měi)联储，“他们无(wú)法解决财(cái)政问题，他们正在履行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也(yě)不很乐(lè)观，他表(biǎo)示(shì)，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果(guǒ)不停(tíng)印钞(chāo)票，我无(wú)法预(yù)计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价(jià)值观。我们不知道(dào)会发生什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担(dān)了不(bù)该承担(dān)的风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改(gǎi)变(biàn)人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循(xún)健全的(de)银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投(tóu)资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能(néng)会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解(jiě)现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财(cái)政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决(jué)问题，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失(shī)去信心，他(tā)们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无法预测(cè)，但我们知道(dào)这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家是自己愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们(men)看(kàn)来(lái)，其依然(rán)是一(yī)家保(bǎo)险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可在(zài)技术(shù)方面需要做(zuò)的工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府(fǔ)雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常(cháng)好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减少(shǎo)了前一年的保险准备(bèi)金(jīn)，其(qí)次一季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的商业(yè)地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追索权(quán)的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的长期运营，而不(bù)是(shì)短期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不(bù)想成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想(xiǎng)在(zài)做投资或(huò)商业决定时(shí)成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都在增加，而投资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道(dào)，为(wèi)什么(me)要(yào)派发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美(měi)元(yuán)的价格，收购(gòu)一家价值1000亿(yì)美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一(yī)样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但(dàn)我们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们(men)正(zhèng)在(zài)用(yòng)我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在(zài)短(duǎn)期利润(rùn)和长期防御能力之(zhī)间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我们(men)不关心季度预(yù)算是否达(dá)标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实(shí)找到(dào)了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一(yī)直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者(zhě)去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来我(wǒ)们还需(xū)要更多(duō)的优秀人才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝(jué)不会(huì)让(ràng)他(tā)们(men)接替(tì)我们做(zuò)任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在于从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他(tā)大型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出的(de)十(shí)大最佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试改(gǎi)变一(yī)个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我(wǒ)们每(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗měi)天都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它们(men)是一些令人难以置(zhì)信的投资机(jī)会(huì)，一直(zhí)是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无(wú)限的资本(běn)和(hé)大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了(le)这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的资本(běn)还是会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带(dài)来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍(réng)会(huì)做出(chū)与现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身(shēn)的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足(zú)够且股票(piào)很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购(gòu)来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适合(hé)所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行这(zhè)样的价值观，并和(hé)他们谈(tán)论这个(gè)价(jià)值观，从(cóng)他们出生(shēng)起，他(tā)们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭(tíng)，它们在财产规(guī)划(huà)分配(pèi)上都(dōu)存(cún)在(zài)各自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过(guò)遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要孩子的(de)理解以及(jí)他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的(de)成长(zhǎng)。“有一些人(rén)完全不向他(tā)们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚(zhuàn)的(de)钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你(nǐ)能做到(dào)这(zhè)一(yī)切(qiè)，那(nà)你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热(rè)爱自(zì)己的(de)事(shì)业。每天(tiān)早(zǎo)上(shàng)起(qǐ)床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉非(fēi)常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人(rén)一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路(lù)程，这是(shì)非(fēi)常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事(shì)情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一(yī)些非(fēi)常有说(shuō)服(fú)力的话，告(gào)诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我看了这本(běn)书（注(zhù)：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是(shì)否(fǒu)正确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名(míng)或第(dì)350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪(nǎ)里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗