编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只股票(pià相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术o)，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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