衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括(k广西属于南方还是北方uò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程广西属于南方还是北方度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú广西属于南方还是北方)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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