5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最(zuì)近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽(suī)然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素(sù)影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外(wài)核心(xīn)通(tōng)胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市(shì)场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的(de)状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但(dàn)多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回(huí)调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiā七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰n)，人工智能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动(dòng)了(le)中美(měi)股(gǔ)市(shì)的表(biǎo)现，未(wèi)来人(rén)工(gōng)智(zhì)能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对(duì)比美(měi)国创(chuàng)新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的(de)确定性增(zēng)强，居(jū)民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机(jī)构和外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就(jiù)会(huì)看到(dào)人(rén)民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点关(guān)注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一波三(sān)折趋(qū)势向(xiàng)上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲观的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币(bì)汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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