财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dò上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng)力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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