在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(dào)，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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