一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业和主题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投(tóu)资(zī)者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。<衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗/p>

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参(cān)与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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