财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基(jī)自(zì)去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资(zī)者的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越(yuè)男等(děng)人(rén)在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàn中国为什么叫兔子国g)匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分(fēn)析(xī)，从国(guó)际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济(jì)衰退(tuì)的不确(què)定性等因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèn中国为什么叫兔子国g)券(quàn)研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游零售环节(jié)同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额(é)，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的(de)角度来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如下：

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