尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且(qiě)大概(gài)率创新接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅(fú)度(dù)，可能这一(yī)轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月初(chū)。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思内(nèi)人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披(pī)露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度再调(diào)整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机(jī)占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认(rèn)为按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建(jiàn)议关(guān)注短期(qī)维度业绩可能超预(yù)期的部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)体现出(chū)相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服务器及(jí)相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练(liàn)/推(tuī)理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的(de)量与(yǔ)价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通服(fú)务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器的(de)需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业(yè)链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需求(qiú)爆发式(shì)增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频(pín)发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。

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