海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈(yín对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人g)利增速(sù)持(chí)续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利(lì)改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字(zì)经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半(bàn)导体(tǐ)设备维(wéi)持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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