美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家三公分是多少厘米 三公分是多少毫米表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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