海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(z乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么hǎi)，计算机(jī)和传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中(zhōng)受(shòu)益(yì)于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提(tí)升，主要受益(yì)于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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