随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shān加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国g)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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