AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当艾特是什么意思时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng艾特是什么意思)智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了(le)难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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