金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(建军是哪一年yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行(xí建军是哪一年ng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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