北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语营集成电路设计(jì)的中(zhōng)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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