编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(z当年非典为什么神秘结束了hàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè当年非典为什么神秘结束了)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的当年非典为什么神秘结束了配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 当年非典为什么神秘结束了