5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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