今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元匚字旁的字有哪些，区字旁的字增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收(shōu)增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季(jì匚字旁的字有哪些，区字旁的字)度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行业的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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