今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天g alt="3只央企主题(tí)ETF“官宣”发行(xíng)，“十问(wèn)十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zh2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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