财(cái)联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企业的(de)“兵(bīng)家(jiā)必争之地”，而(ér)年内火(huǒ)爆的淄博烧烤(kǎo)一(yī)定程度(dù)上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是(shì)值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比(bǐ)增速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛(dǎo)啤酒单季度营(yíng)收(shōu)突破(pò)百亿元。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发(fā)展在内的外资系啤酒公司基(jī)本(běn)面(miàn)仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外资两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整(zhěng)体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的(de)研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒板块营收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰(rǎo)动褪(tuì)去(qù)，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相(xiāng)比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符(fú)蓉预计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资(zī)啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市(shì)场表现来(lái)看，华润(rùn)啤酒和青岛啤爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗酒自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股价(jià)累计最大涨幅(fú)分别达159%和(hé)187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是(shì)，自(zì)2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中国(guó)实(shí)施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京(jīng)的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州的(de)黄河、重(zhòng)庆的(de)山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星、陕西的汉斯等(děng)，几乎每座城市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤(pí)酒(jiǔ)市场五强争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日(rì)发(fā)布的研报罗列五大巨头的具体(tǐ)市(shì)场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈(yíng)利(lì)水平。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，如果“大鱼(yú)吃大(dà)鱼(yú)”的市(shì)场趋(qū)势不变，经过(guò)一(yī)段(duàn)时间的此消彼长(zhǎng)，持续多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年(nián)的(de)营(yíng)业利润增(zēng)长将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在(zài)华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉(jiā)士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区的销售权(quán)划(huà)归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，这几年啤酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多(duō)年，高端啤(pí)酒市(shì)场(chǎng)主要由(yóu)外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量(liàng)最大的华润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦、玻(bō)璃、易拉(lā)罐(guàn)、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤(pí)酒成本主要(yào)材料；下游终端议价(jià)能力较强，进入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业为向(xiàng)高端化转型已多次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费(fèi)场(chǎng)景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头(tóu)产品结构优化(huà)、加(jiā)速(sù)高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本(běn)催(cuī)生普遍提(tí)价的(de)2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频(pín)次(cì)、企业(yè)参与数量高增，提价区域由部分(fēn)到(dào)全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷(fēn)纷提(tí)价(jià)，中高低(dī)档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价从3-4元提升(shēng)至5-6元(yuán)，乐(lè)堡(bǎo)、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场的(de)产品(pǐn)价格稳定在(zài)3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们(men)纷纷推(tuī)出(chū)千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破价(jià)格天(tiān)花板(bǎn)。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势(shì)能(néng)锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率(lǜ)先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端(duān)产品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶(píng)，最高达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会(huì)振4月29日发布的(de)研报指出，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发力，高端(duān)化势能锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚(jiān)持(chí)纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步(bù)提(tí)升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带(dài)动整(zhěng)体(tǐ)产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效应(yīng)，预计公(gōng)司全(quán)年(nián)业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如(rú)虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥(yōng)有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收(shōu)购(gòu)方华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤(pí)酒高端及(jí)超(chāo)高(gāo)端产品(pǐn)仅(jǐn)占其(qí)收入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟悉其经济(jì)型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或接受度相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒(jiǔ)行业的(de)老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收(shōu)缩(suō)不(bù)少，被雪花(huā)和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说(shuō)，2020年的营业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年(nián)一季度延续高(gāo)增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤酒突(tū)破增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的(de)成功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕京酒號社区(qū)小(xiǎo)酒馆(guǎn)这(zhè)种新(xīn)零售业(yè)态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同(tóng)增约50%，公(gōng)司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食(shí)品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司(sī)业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风味及(jí)应用场景(jǐng)布(bù)局多元化企业，将更加能(néng)够(gòu)顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长(zhǎng)期可持(chí)续发展潜力，并有(yǒu)望成为行业新(xīn)引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗