财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)Ch朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思atGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思、通信。

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