如(rú)果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本(běn)股市(shì)莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月以来的新(xīn)高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些(xiē)时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了(le)1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的(de)最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日(rì)股今年以来的(de)强势(shì)：东证指(zhǐ)数(shù)年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一(yī)举领涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者而言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出(chū)的强烈(liè)投资意愿。正是(shì)巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了日本(běn)五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意到这一(yī)全球(qiú)第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本轮爆(bào)发背后的成功秘(mì)诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下(xià)正在看到的，人(rén)们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推动(dòng)着(zhe)日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目(mù)前(qián)已经连续第六周成(chéng)为了日(rì)本股票的(de)净买家。在此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了(le)日(rì)股股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经济学”时(shí)代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见(jiàn)过外(wài)国投资者对日(rì)本(běn)如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和(hé)信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大商社的增持，也令不少海外投资(zī)者(zhě)对(duì)投资日本(běn)产生了更多的(de)兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因(yīn)，他们的(de)建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意(yì)的现象是，在巴菲特(tè)上月公开表态(tài)力(lì)挺日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相(xiāng)继(jì)造(zào)访日本。这些海外资金有(yǒu)意复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通过低(dī)成本日元融(róng)资押注高股(gǔ)息日(rì)元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大(dà)投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投(tóu)资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集(jí)中会(huì)产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报(bào)率(lǜ)是在(zài)波动性远低于(yú)美国科技股的(de)情况下实现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股市对美国投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日(rì)本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表示(shì)，“外(wài)资的回归(gu如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ī)是日本股市复苏(sū)的重要(yào)标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者(zhě)今年对日(rì)本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令(lìng)人(rén)失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这(zhè)一次(cì)，即便有着避险和多元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何(hé)铁了(le)心一定要来(lái)日本市场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就一定远超全(quán)球其他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日(rì)本(běn)市(shì)场眼下正经历(lì)的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以及企业(yè)部门推动向股东(dōng)返还(hái)现金。日本(běn)多年(nián)的公(gōng)司治(zhì)理改革(gé)已开(kāi)始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布(bù)的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美(měi)元）的(de)历(lì)史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负(fù)债表上(shàng)有净现金，而美国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面(miàn)价(jià)值，而标普500指数(shù)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变股价(jià)跌破(pò)每(měi)股净资产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上市企(qǐ)业(yè)在意识到资本成本的(de)前提(tí)下推(tuī)进经(jīng)营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会(huì)社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现市净率超过(guò)1倍”的中期经营计划和(hé)股票(piào)回(huí)购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株(zhū)式会社(shè)4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日(rì)元的股票回购和积极压缩政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该(gāi)公司(sī)股价(jià)随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时(shí)，也均宣布了(le)新的(de)股票回购计划。不少(shǎo)分(fēn)析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在(zài)交易(yì)所这(zhè)些变化的(de)推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去两(liǎng)年在这方面发生的(de)事情比过去(qù)30年还要多(duō)”，这(zhè)是股(gǔ)市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单一原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前(qián)依然宽松的货(huò)币政策(cè)和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济(jì)基本面(miàn)，显然也(yě)对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大规模的(de)货币宽松路线。即(jí)便(biàn)日本通货膨胀率(lǜ)超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年(nián)上半年(nián)还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在物价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗观经济(jì)的表现(xiàn)目(mù)前也(yě)相对更为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月(yuè)日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客(kè)人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本(běn)支(zhī)出(chū)计划和日(rì)本央行持续(xù)宽松等积(jī)极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济(jì)体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景指(zhǐ)数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似(shì)乎相当不错，重(zhòng)要的(de)汽车行业预计利(lì)润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可(kě)、公(gōng)司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业(yè)财报的不俗(sú)表现(xiàn)或(huò)有望(wàng)成为最(zuì)新的上行催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗