为了让自己的限售(shòu)股(gǔ)解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何(hé)德平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其(qí)他市(shì)场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识并(bìng)联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美(měi)星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得(dé)黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合(hé)影响股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责风味发酵乳是不是酸奶任(rèn)承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不(bù)区别(bié)对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和(hé)减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平(píng)作为上(shàng)市(shì)公司(sī)实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(c风味发酵乳是不是酸奶hù)以40万元(yuán)罚款。

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