随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快shape>

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又(yòu)一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动(dò尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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