近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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