大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一(yī)个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的cóng)其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

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　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品也基电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回(huí)报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去(qù)两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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