一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　23岁属什么生肖g>个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)23岁属什么生肖人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)23岁属什么生肖的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们(men)对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大(dà)量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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