金(jīn)融界4月27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就(jiù)缩水超(chāo)过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没(méi)有酒企成(chéng)功上市，珍(zhēn)酒李渡是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本(běn)上(shàng)市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在港(gǎng)交(jiāo)所IPO，发售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不知道是出于(yú)何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者，分别(bié)是(shì)有着“华(huá)尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美(měi)元(yuán)和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏超过22亿港元。耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些>

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是(shì)中国第四(sì)大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司(sī)相比也处(chù)于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的直接原因之一就(jiù)是(shì)珍酒李渡(dù)的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及(jí)经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告(gào)费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加。报告(gào)期内(nèi)，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大部分存货为基(jī)酒，但(dàn)仍然(rán)有不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘金六耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行(xíng)业的毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东是(shì)一(yī)名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在(zài)湖(hú)南醴陵的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的(de)吴(wú)向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事(shì)、董事(shì)局副主席。也是(shì)在此(cǐ)，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助(zhù)下，吴(wú)向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五(wǔ耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川酒王(wáng)销量(liàng)做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)白热化，下游(yóu)经销商的(de)日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六(liù)福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和(hé)好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发(fā)出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控(kòng)制(zhì)的(de)金东集(jí)团(tuán)旗下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业(yè)等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖南省株(zhū)洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财(cái)富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会(huì)更好生意吗？

　　在前不(bù)久的第108届(jiè)全国(guó)糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知(zhī)名的盛初咨询董(dǒng)事(shì)长王朝成(chéng)放出(chū)“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进(jìn)入(rù)销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中(zhōng)度看趋势，真正(zhèng)的高端消(xiāo)费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没(méi)有太(tài)受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较快(kuài)。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业(yè)绩会出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周期看趋(qū)势(shì)，现在(zài)存(cún)在(zài)三个矛盾：一(yī)是(shì)产(chǎn)区和供(gōng)需(xū)的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具(jù)体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带(dài)，其原(yuán)因在于城市(shì)化(huà)，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从(cóng)农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了(le)，导致未(wèi)来升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变(biàn)小；超(chāo)高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给(gěi)出了一(yī)组各价格带白酒节(jié)前和节后(hòu)的终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元以(yǐ)上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相(xiāng)关产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以(yǐ)待。

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