“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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