财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗