4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区(qū)4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的(de)关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，写照的意思 写照是什么词性再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。写照的意思 写照是什么词性此(cǐ)外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期写照的意思 写照是什么词性棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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