5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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