今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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