AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(s哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗hù)了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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