今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年(nián)底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下(xià)行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润yǔ)管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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