近日，有焦化企业发(fā)告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截(jié)至(zhì)目前，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同作用的(de)结(jié)果(guǒ)。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大(dà)宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求利多(duō)的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通关(guān)，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的进(jìn)口量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年(nián)3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增15正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗6.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水平(píng)，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了(le)国内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高(gāo)的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋(wū)新开工、施(shī)工面积(jī)同比大幅回落，继而(ér)引发(fā)了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量(liàng)大(dà)增，供(gōng)需关系逐步向宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙古地(dì)区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期，钢价(jià)承压回调致使(shǐ)钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通过(guò)调降焦(jiāo)价(jià)将(jiāng)需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下(xià)，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处(chù)获(huò)悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率先出(chū)现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求(qiú)并未(wèi)出(chū)现明显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利(lì)情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保(bǎo)持(chí)按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相(xiāng)对而(ér)言(yán)，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对降(jiàng)价(jià)的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认(rèn)为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需(xū)求明显增加(jiā)的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低(dī)原(yuán)料(liào)库存策(cè)略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库(kù)存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于较低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自(zì)身高(gāo)库(kù)存的压力。基于此(cǐ)种库存格局正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积(jī)极性较(jiào)低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处于主(zhǔ)动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量(liàng)依(yī)然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需(xū)求表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗(cū)钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供需格局(jú)大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新定(dìng)价后(hòu)，预计进口量(liàng)会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使得(dé)继续(xù)杀估(gū)值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修(xiū)复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需(xū)求负反馈仍将会(huì)向原材(cái)料(liào)端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍将以底(dǐ)部(bù)区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并(bìng)给焦炭(tàn)带来成(chéng)本(běn)端(duān)压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看(kàn)也是易跌难涨。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗