中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lá反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系i)的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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