美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗管机构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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