近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺(ti禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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