财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调整方案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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