美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集(jí)型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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