分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能绥化去年疫情 绥化是几线城市力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎ绥化去年疫情 绥化是几线城市ng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行绥化去年疫情 绥化是几线城市规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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