个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更(gèng)多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多(duō)数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大(dà)部(bù)分客(kè)户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多(duō)，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人(rén)养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道(dào)优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服(fú)务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系(xì)统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金上(shàng)门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展业(yè)初期组(zǔ)织(zhī)了超过100场(chǎng)的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型的核心方向之一(yī)。通过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户(hù)分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定(dìng)投资(zī)意识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于(yú)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了(le)解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户(hù)持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触(chù)达(dá)企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的客(kè)户(hù)提(tí)供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性(xìng)的(de)金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者(zhě)的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建设(shè)，能在(zài)服(fú)务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业(yè)务合规性(xìng)，为不(bù)同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个(gè)人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)经(jīng)济(jì)状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务(wù)能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价(jià)等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是(shì)更重要(yào)的。

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