近日，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严(yán)重，对于(yú)钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开(kāi)启首轮降(jiàng)价(jià)，并正式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂(chǎng)开(kāi)启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日0时(shí)起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累(lèi)计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅(guī)谷银(yín)行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今(jīn)年(nián)的(de)定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系(xì)商品交易需求利多(duō)的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进(jìn)一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月我国(guó)共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来(lái)的最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统(tǒng)计局公布的房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了(le)市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担忧。综(zōng)上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需求端均有明显利空驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货(huò)主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动(dòng)，而是受焦煤(méi)的(de)拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹(dàn)后开始加速回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价(jià)承压(yā)回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将需求压(yā)力向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦价持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤(méi)价格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买现(xiàn)卖(mài)期套利(lì)需求(qiú)增加(jiā)对(duì)现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有提涨意(yì)愿，但短(duǎn)期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平(píng)均(jūn)吨焦盈利(lì)接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利(lì)情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企生产成(chéng)本和焦化(huà)利润会因为(wèi)地(dì)区(qū)、设(shè)备区别(bié)而存(cún)在(zài)很大(dà)差异。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较(jiào)少(shǎo)，整体(tǐ)产(chǎn)线(xiàn)的(de)经济(jì)性(xìng)一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损或需求明(míng)显增加(jiā)的情(qíng)况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别(bié)地区钢厂(chǎng)计划(huà)复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低(dī)原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期高(gāo)位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓解自身高库存(cún)的压(yā)力。基于此种库(kù)存格局(jú)，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也(yě)处于(yú)主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日(rì)产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在(zài)终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格(gé)局(jú)大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实(shí)际生产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因(yīn)蒙(méng)煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是(shì)终(zhōng)端(duān)需(xū)求存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前(qián)来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是(shì)大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是(shì)压低铁水(shuǐ)产量的(de)可能因素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌(diē)难涨。

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