芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失(shī)业人口数(shù)量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据(jù)解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本一(yī)致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的(de)青年失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在(zài)全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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