金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xi白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗āng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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