分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的同一(yī)商(shāng)业银行发(fā)行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规不尽人意是什么意思模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)不尽人意是什么意思模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi不尽人意是什么意思)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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