AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、手机扩展内存是什么意思军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(me手机扩展内存是什么意思n)的投资目(mù)标。

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