30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)<独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频/p>

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的(de)制(zh独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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